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钢铁:钢材出口明显上升或不可持续 海外供给释放导致矿石进口增加

发布时间:2019-10-09 18:49:56

钢铁:钢材出口明显上升或不可持续 海外供给释放导致矿石进口增加 2014-02-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述1月钢材出口量677万吨,环比12月的5 7万吨增长26.07%;同比增长 7.60%,12月同比增速10.72%。

1月钢材进口量1 5万吨,环比12月的121万吨增长11.57%;同比增长22.7 %,12月同比增速为16. 5%。

1月净出口量为542万吨,环比12月的416万吨增幅相对较大。

1月矿石进口量为868 万吨,同比增长 2.48%,12月同比增速为 .44%;1月矿石进口量环比增长18. %,12月环比增速为-5.7 %。

事件评论1月钢材出口同比、环比均增幅较大,低价刺激或不可持续:考虑到国际贸易周期影响,钢材出口量一般与前一两个月国内外价差走势相关。国内钢价持续下跌导致国内外钢价差11月以来持续上升,一定程度上促进了钢材出口量环比上升。同时在1月份传统淡季及春节假期导致钢铁内需低迷的情况下,我们认为钢厂低价争取海外订单意图明显:我们观察到1月钢材出口均价828. 2美元,环比下跌2.74%,成为1月钢材出口环比增幅较大的主要原因。总体而言,低价竞争策略导致1月钢材出口环比明显上升,有利于缓解淡季销售压力,同时也反应出内需相对疲弱,钢企争取出口订单竞争激烈。

1月矿石进口创新高,海外供给持续释放:在钢企生产动力相对不足的情况下,全国1月矿石进口量却创出历史新高,应该与持续释放的海外矿山产能有关:

1、钢协预估2014年1月各旬粗钢日产环比201 年12月基本持平,均处于相对较低水平。在市场预期相对悲观的情况下,钢企主动回补原材料的可能性不大;2、我们观察到201 年12月澳洲、巴西、印度主要港口矿石总装货量明显上升,考虑到海运在途因素,12月海外供给快速上升反映在今年1月国内进口量数据上。受此影响,普氏指数从201 年12月中旬以来持续下跌,国内进口矿港口库存也出现较快速度的上升。另外,由于恶劣天气影响,1月上旬澳洲、巴西主要港口发货受阻,预计2月全国矿石进口量环比或有明显回落。

虽然1月钢材出口量同比、环比均出现较大幅度上升,但在缺乏足够证据验证外需强力复苏的情况下,指望低价持续刺激钢材出口贡献增量的可能性不大。

因此,继续维持行业“中性”评级。

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