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家用电器炊具龙头向小家电龙头的进阶之路

发布时间:2019-08-14 19:19:24

家用电器:炊具龙头向小家电龙头的进阶之路 2017-08-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

SEB:全球炊具、小家电龙头SEB主要经营炊具及小家电业务,是全球最大的炊具和厨房小家电公司。公司多项产品排名世界前列,炊具领域如高压锅、水壶、煎锅等都排名世界第一。SEB同时还是全球小家电龙头企业,2015年SEB小家电业务营收位列全球第三,其中厨房小家电位列第一。

SEB成长史:海外收购史,从炊具向小家电延展1857年SEB经营炊具业务起家,直到1967年才进入小家电领域。1988年以后,SEB通过收购全面推进国际化,逐渐成长为全球小家电龙头。根据SEB不同历史时期的特点,我们将其成长历程分为三个部分:

起步期:1857-1966年,专注炊具,最初百年稳步前行。

成长期:1967-1987年,进军家电,初步探索国际市场。这一时期公司进入家电领域,拓展了厨房、家居、个护小家电业务,并开始尝试拓展国际市场。

扩张期:1988-2016年,持续收购,加冕全球厨房小家电龙头。扩张期又分为三个阶段:1988-1997年,国际化初期,营收、利润大幅提升,股价平稳上涨;1998-2008年,国际化中期,营收持续增加,利润剧烈波动,股价跑输大盘;2009年以来,国际化后期,营收继续扩大,利润稳定在高位,股价大幅上涨,PE从12倍上升到25倍。

SEB成长经验总结全球各地烹饪、饮食习惯有显著差异,因此世界炊具及厨房小家电产品种类繁多、市场极为分散。在这样的市场环境中,SEB仍然业务遍布全球并成为世界龙头。对于SEB成为国际龙头的经验,我们总结了以下三点:

多品牌战略:贴近各地消费市场;持续收购:定位为行业整合者;结构调整:积极应对市场变化。

收购苏泊尔:强强联合优势互补,牢牢掌握中国市场目前SEB持有苏泊尔81%的股份。SEB收购苏泊尔,为苏泊尔提供了稳定的外销订单及成熟的技术支持;另一方面,倚靠苏泊尔背后庞大的中国市场,亚太地区成为了SEB最大最稳定的市场。

风险提示原材料价格上涨;海外需求低迷。

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