您的位置: 旅游网 > 时尚

金融净息差出现分化不良贷款温和反弹

发布时间:2019-09-13 20:08:47

金融:净息差出现分化 不良贷款温和反弹 2012-11-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

净利润同比增速略超预期,规模增长放缓A股银行12年前三季度净利润同比增长17%,略超我们预期;其中5大行/股份制/城商行净利润增速分别为14%/29%/28%。期末总资产仅环比增长0.96%,规模增长放缓源于同业业务收缩。我们分析规模扩张贡献前三季度利润增速12个百分点,为最主要贡献因素,预计全年净利润增速将向生息资产规模增速均值回归。我们小幅上调A股上市银行12年盈利增速预测1ppt至14%。

净息差大小行出现分化,预计明年一、二季度为阶段性低点我们估算 季度上市银行整体净息差环比回升2bp,主要源于5大行净息差环比回升5bp,略超预期。我们分析相比中小行,大行净息差环比回升主要原因为:1)降息后大行活期存款利率维持基准,存款成本下降幅度较大;2)主动压缩部分高成本结构性存款; )维持较高贷款定价水平。我们预计随着存贷款重定价进一步展开,明年一、二季度或将成为净息差阶段性低点。

不良贷款温和反弹,预计四季度不良贷款仍将有所回升三季度上市银行整体不良率环比基本持平为0.91%,不良余额回升2.7%,中小银行不良反弹幅度大于国有大行。我们认为不良贷款反弹主要源于前期大幅增加的90天以内逾期贷款部分向不良贷款转化,预计四季度不良余额及比率仍然面临上升的压力;但同时发生系统性资产质量风险的可能性较小。

投资建议:银行业景气度下行,具有防御优势我们认为银行在 季报披露完毕后或进入数据真空期,股价或因行业景气度下行,缺乏催化剂导致绝对收益有限;但银行板块的防御价值仍将伴随业绩的增长得到体现。现阶段我们首推估值相对较低、利润增长较为稳定的浦发银行和华夏银行。

小便发黄吃什么食物
宝宝白天不发烧晚上发烧怎么回事
男人尿多尿频是什么原因
小儿发烧怎么办 怎样退烧快
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的